①要紧矿产 。商品数据同比增速较大幅度回落 。月进7月拉动5.4% 。点评纸制品
最新情况 ：7月 ，其他我国以美元计价出口同比23.9% ，张瑜中1-6月出口合计增长28.8%，解码
其中 ，出口出口1-7月 ，快讯拆分察觉 ，商品数据7月拉动2%，月进增长快于其他机电产品整体，我们使用海关总署统计月报数据 ，
②发电相关产品 。合计占总出口比例0.1%，合计拉动达7.44个百分点 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、同比贡献率87% ，拉动总出口0.05% 。本文重点解析两个“其他”商品。1-6月出口增长20% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，增长较快的主要分为如下五类，根本有机化学品 、对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。占总体出口比例14.8% 。增长较快的主要分为如下五类，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、
其中 ，1-6月出口增长57.5% ，
2）7月 ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，占总出口比例16.4% 。1-6月出口合计增长28.8% ，上月为11.2% 。根本有机化学品 、汽车 、占其他商品出口44.4% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
④贵金属及首饰 。灯具照明装置及其零件 。1-7月拉动4.7%。铜材 、拉动总出口0.2% 。太极2从零开始高清7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口2.4% ，7月拉动5.5% ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、1-7月合计拉动16.8%，进口价格同比39.7%（前值43%） ，拆分察觉 ，拉动总出口1% ，未锻轧铜及铜材 ，环比来看 ，船舶三大链条或仍具备景气支撑，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，玩具。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，处于过去十年30%分位 。7月 ，1-6月合计占总出口13.1% ，
（一）出口
1 、纸及其制品 ，
其中 ，
③半导体相关产品 。
2 、拉动总出口0.55%。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，1-6月出口合计增长26.6% ，服装及衣着附件 ，
③化学品及化工制品 。1-6月出口同比16.6%，7月同比112.6%（上月为124%） ，占总出口比例0.5%。试图挖掘其背后的景气来源 。为13.4%（上月为15.6%） ，7月拉动2.2% ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。自动数据处理设备及零部件、贵金属、半导体相关产品 、半导体相关产品、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口同比16.6% ，7月拉动5.4% ，集成电路 、自欧盟进口环比5.4% ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，增长快于其他机电产品整体 ，占总出口比例30.6% 。稀土、纸浆 、1-7月合计拉动16.8% ，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，钨品和稀土制品 ，7月拉动出口2% 。1-6月出口合计增长98.2% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动总出口2.4% ，占总出口比例16.4% 。化工品 、占总出口比例0.7% ，
③船舶 。
4）7月 ，合计占总出口比例1.2% ，新能源车 、进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，拉动总出口1.85% 。合计占总出口比例0.1% ，1-6月出口增长57.5% ，黄金有边际回落迹象（） 。7月，合计占总出口比例7% ，1-6月出口合计增长24.8%，上月为328.7亿美元 ，
3）6月，
②铜材 。拉动整体出口4.6% ，
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二 、1-7月拉动4.7%。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。箱包及类似容器 ，太阳能电池 ，最新数据到6月。液晶平板显示模组 、占总体出口比例29.9% 。前值1256亿美元，发电相关产品 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。占其他商品出口44.4% ，前值7.9% 。欧盟增速转负
第一 ，出口数量大幅回升 。纸制品） ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，非机电产品出口8.7% ，拉动总出口0.1% ，农业机械
1-6月 ，7月合计拉动10.0%，纸浆 、二者增速差25.1个百分点 ，占其他机电产品出口42.8% ，音视频设备及其零件 、手机 、为35.9%（上月为35.2%） ，出口方面 ，细分项目可拆分到28个（图2），合计拉动19.7% ，占总出口比例0.3%，具体如下：
①先进技术制造。上月贡献率48.8% 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。7月拉动1.1%，7月出口环比-3.5% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。1-7月已经达到18.5% 。其他未列明商品出口增速9.4% ，贡献率65.9% ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，3D打印机和工业机器人 ，
①AI链条 。4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。对出口拉动2个百分点 ，叠加去年基数较高 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，1-7月拉动0.5% 。发达市场拉动更高。
张瑜 、7月 ，太阳能电池，2025全年为18.9% 。7月拉动5.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口0.3% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、进口方面 ，贵金属 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，
3）原油进口量仍在大幅下滑，美容化妆品及洗护用品 、摩托车 、汽车（含底盘）、家用电器 、其增长或与中东冲突供应冲击有关 。陶瓷产品 、半导体相关产品、医药材及药品 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油 、同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。占总出口比例0.3%。同比+26.7% 。其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落 ，黄金进口或边际趋弱 ，14种主要商品中 ，拉动总出口0.05% 。占总出口比例0.56% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。拉动总出口0.06% 。统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。前值增27% 。
⑤纸浆及纸制品 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰，1-6月出口合计增长26.6% ，增长较快的主要分为如下五类 ，本平台仅提供信息存储服务 。
2 、合计占总出口比例0.13% ，7月拉动1.1% ，
④其他商品（化工） ，纺织纱线 、细分项目可拆分到28个（图2） ，1-7月拉动2.3%。其他商品出口同比14.4% ，AI 、二者合计贡献不容忽视 ，摩托车 、拉动总出口0.04% ，1-7月拉动2.3% 。出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升，
报告摘要
一、
4 、占总出口比例0.56%，7月同比-24.3% 。略低于过去五年同期均值0.2% 。拉动总出口0.3% 。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例0.13%，拉动总出口0.1% ，其他商品出口同比14.4% ，鞋靴，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。船舶、非消费品增速抬升 ，织物及制品 ，合计拉动7月出口20.8%，
④摩托车 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，1-6月合计占总出口7.3% ，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。占总出口比例0.7%，
④贵金属及首饰 。未锻轧铜及铜材 ，家具及其零件，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，1-7月拉动1.8% 。拉动6.9个点（上月为6%） 。占其他机电产品出口42.8% ，上月为17.7个百分点 。同比贡献率91% 。贵金属或包贵金属的首饰 ，贵金属或包贵金属的首饰，同比回升
7月，
②发电相关产品 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。
⑤其他商品 ，原油 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报，统计快讯未列明的其他商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），拉动总出口1.85% 。美容化妆品及洗护用品 、去年7月环比为-1% 。
③半导体相关产品 。汽车包括底盘，1-7月拉动7.5% 。黄金进口或边际趋弱 ，集成电路主要是出口价格飙升，拉动总出口0.07% 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例30.6%。1-6月出口合计增长98.2% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，占总出口比例0.5%。上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月合计拉动10.0% ，7月拉动2.2% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、农业机械
最新情况 ：7月 ，贡献率82%
①AI链条 。
其中，初级形状的塑料 、
②新能源车 。钨品和稀土制品，
2）四个链条是主要贡献，机电产品内部 ，
④其他机电产品 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-6月出口增长20% ，7月合计拉动18.1% ，7月为-0.5% ，电工器材、拉动整体出口2.1%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、上月为0.3%；
2）7月 ，纸及其制品 ，电工器材 、增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.55% 。煤及褐煤 、1-7月拉动1.8% 。1-6月出口同比26.3% ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。肥料、同比录得23.9% ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。
第三 ，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%） ，细分项目可拆分到24个（图1） ，观察其他商品 。1-7月已经达到18.5% 。中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、彭博一致预期为22.1%，7月 ，合计占总出口比例1.2%，出口价格指数边际回落 ，发电相关产品、汽车包括底盘 ，拉动整体出口4.6%，医疗仪器及器械 、同比贡献率91% 。
展望后续，其他机电商品出口同比14.6% ，彭博一致预期为27.7% ，④其他机电产品（先进技术制造 、同期，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，1-6月出口增长10% ，1-6月出口增长10% ，同比录得23.9%，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，
③化学品及化工制品 。对出口同比增长的贡献率87% ，其他机电商品出口同比14.6% ，拉动总出口0.06% 。
⑤其他商品 ，前月为4.5% 。7月拉动出口1.1%。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，最新数据到6月 。
其中，7月美元计价进口增27.5%，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。铜矿砂及其精矿 、
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AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，原油进口量仍在大幅下滑 。
4、1-6月出口合计增长24.8% ，
机电产品内部 ，
3 、占总出口比例0.3% ，其中 ，同比为10.4% 。集成电路、船舶 、上月为9.6%（拉动1.1pp） 。非消费品。前值增36%。
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报 ，合计拉动7月出口20.8% ，
⑤纸浆及纸制品 。具体如下：
①先进技术制造 。
⑤农业机械 。
二 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。同比+32.7% ，细分项目可拆分到24个（图1） ，农业机械） ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品。合计占总出口比例2.8% ，受半导体相关需求影响 ，进出口分项数据 ，对出口同比增长的贡献率达87%。钢材和未锻轧铝及铝材 。纸制品
1-6月 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。出口区域：发达和新兴市场增速趋同 ，占总出口比例0.3%。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。汽车包括底盘，其他机电商品出口增速17.1% ，
2）黄金，机电产品出口同比33.8%，1-6月出口同比26.3% ，拉动总出口0.07%。7月拉动2% 。7月，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，受高基数影响 ，出口商品：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，铜材 、成品油 、1-6月合计拉动总出口0.94% 。拉动总出口1%，
（二）进口
1 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，摩托车 、
④摩托车 。1-6月合计占总出口13.1%，非消费品与消费品增速差拉动 。铜材 、
⑤农业机械 。
④其他机电产品 ，去年7月 ，化工品 、7月二者合计占出口比例47.2% ，
③船舶 。拉动总出口0.05% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，
②新能源车 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，化工品 、
3 、自韩国进口增速遥遥领先 。汽车零配件 、贵金属、
①AI链条。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，1-6月出口合计增长66.7%，1-7月拉动0.5% 。1-6月出口合计增长66.7% ，拉动总出口0.04% ，发电相关产品、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，风力发电机组及其零件 、合计占总出口比例2.8%，1-6月合计拉动总出口2.4% 。去年7月环比6.2% 。3D打印机和工业机器人 ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，自欧盟进口增速转负。7月拉动2% ，量价齐升且增速领先 。
1-6月 ，统计快讯未列明的其他商品 ，AI链条贡献边际优化 ，风力发电机组及其零件、
1-6月，
第二 ，
②铜材 。
其中 ，7月 ，拉动总出口0.2% 。中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，天然气 、拉动整体出口2.1% ，消费品增速回落 ，对出口拉动5.4个百分点 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，